环保趋严,行业护城河深化
出处:时间:2017-11-10 10:29

环保带来护城河的深化,行业集中度持续提高

1、周期标的的护城河在加深:环保 低成本 技术
(1)环保:环保将成为供给端的护城河,看好没有环保问题,未来几年有已批新增产能的标的。最好是毒性大、污染严重、生产工艺苛刻的行业。
(2)低成本:制造业永恒的护城河,未来的扩能将进一步加深护城河。化工的低成本将来自卓越的运营、规模效应、产业链优势。
(3)技术壁垒:MDI、草铵膦、TDI等。
(4)选股思路:护城河重构将使部分标的超越周期,对于仍处于供需过剩的行业,我们优选处于好转拐点行业的龙头;对于已经好转的行业,我们优选市占率将提高的行业龙头。
(5)标的:山东海化、新安股份、华鲁恒升、扬农化工、兴发集团、利尔化学、万华化学、新和成、鲁西化工、桐昆股份。

2、成长标的:大方向 技术优势 渠道优势
(1)大方向:新能源、OLED、电子化学品等。
(2)技术优势:技术带来的壁垒。
(3)渠道优势:客户更换供应商的成本高,优选进入核心产业链的标的。
(4)标的:万润股份、雅克科技、江化微、康得新、福斯特、国瓷材料等。

3、风险提示:油价大幅波动风险,宏观经济大幅波动风险,环保政策改变的风险。

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