存款的两个层次——货币市场及流动性研究框架(七)
出处:时间:2017-12-02 15:30

1、关于居民存款,你需要知道的三点:
1)居民在财富管理上的资产配置由通胀压力、定存利率和金融市场的潜在收益共同影响,房地产买卖对居民存款的影响并没有想象中那么大;
2)居民活期存款对金融市场的收益更为敏感,居民定期存款对实际利率更为敏感;
3)住户存款的结构和CPI之间是互相影响的,居民活期存款的比例对CPI存在6-10个月的领先性;
4)居民存款不具备太大的总量意义。
2、关于非银存款,你需要知道的三点:
1)两个表内的非银存款在统计口径上存在差异,非存款性金融机构存款仅仅纳入资产负债表,并不在信贷收支表中;
2)2010年之前,非银存款与股市行情关系更密切,而后信托及货币基金所代表的广谱收益率对非银存款走势影响更大;
3)把非银存款当作金融市场的资金储备这个说法缺乏实用性。
3、关于企业存款,你需要知道的四点:
1)资产负债表中的单位存款不但包括一般企业存款,还包括机关团体存款,而信贷收支表的机关团体存款被囊括在政府存款中;
2)企业存款规模会受到社会融资规模、盈利规模和财富分配三个因素的影响;
3)在2011年事业单位改制后,机关团体的行为模式更加靠近企业;
4)我们可以通过企业存款数据在M2中的占比观察资金在虚实之间的变化,如今的资金处于脱虚复实的趋势内。

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