免费研报精选:“煤飞色舞钢花溅”行情重现 “顺周期”主线如何布局?
出处:        时间:2020-11-23  

  今日(11月23日)A股三大股指全线高开,沪强深弱格局明显,创业板指盘初有急挫表现,随后跟随沪指震荡上行。从盘面上来看,“煤飞色舞钢花溅”行情重现,顺周期的板块继续受到资金的追捧,市场总体赚钱效应一般。

  安信证券分析,市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注:白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  【主题一】有色

  华安证券指出,新能源汽车产销量大幅攀升,继续利好新能源金属板块。需求方面,国务院开展新一轮汽车下乡和以旧换新,汽车产销量将在未来保持攀升节奏,光伏产业及城轨交通稳步发展,为用铝需求提供支撑强劲。而供应方面,受到供给侧改革等因素制约,未来电解铝新增产能释放空间有限,铝库存处于低位,供不应求或支撑铝价继续高位震荡。成本方面,氧化铝产能仍在持续释放中,对氧化铝价格形成压制。整体而言,电解铝利润或将继续维持高位。

  中原证券表示,有色金属有望迎来新发展阶段。在经济复苏的大背景下,大规模刺激政策将进一步提振需求,工业金属低库存触发价格上行;新能源汽车发展势头加快,中国和欧洲新能源汽车增长迅速,钴、锂供给出现下降,供需格局改善,新能源金属价格有望回升。

  【主题二】煤炭

  天风证券认为,“冷冬”已至,看好煤炭价格维持高位,从而修复动力煤板块业绩。受冷空气和暖湿气流共同影响,我国北方近期出现大范围雨雪天气。东北多地遭遇雨雪冰冻灾害导致铁路停运,西北大部降温明显,华东、江南及以北部分地区气温持续走低,居民用电与供暖需求不断攀升,下游电厂补库积极。然而各主产地由于近期事故频繁,全国范围内的安全检查活动或将导致煤炭保供不及预期。山西地区安全检查频繁,加之环保预警频发,部分停产煤矿仍未复产,煤矿开工率有所下滑,煤企厂内库存持续低位运行。同时,北方煤炭主产地受降雪影响,汽运道路运输受阻,产地供应受限。供给紧,需求好,我们看好短期内煤价稳中偏强运行,重点推荐动力煤龙头中国神华和陕西煤业。

  安信证券指出,目前港口煤价高于去年同期,价格涨势已经超出市场预期,目前煤炭板块估值处于历史底部,我们认为煤价上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。

  【主题三】钢铁

  中泰证券提到,随着北方大范围降雪的开始,未来需求将逐步切换至淡季,2019年11月下旬社会库存去化开始明显放缓,预计今年情况也将类似。需求的季节性变化与价格之间并无明显相关性,此前高企的社会库存已经在淡季前得到相当程度的消化,库存压力缓解,只要需求同比不明显转差,价格就有望在短期维持强势。与三季度钢价的成本推动不同,本轮钢价上涨确实带来了吨钢盈利的改善,尤其是受益于下游汽车家电景气及产能增量有限的冷轧品种,盈利已经恢复至较高水平,预计四季度行业盈利将上一个台阶,可以继续关注钢铁股行情。

(文章来源:东方财富研究中心)

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