拓普集团_601689
出处:        时间:2020-01-21  
事件:
公司公告2019年业绩预告:公司预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润为45,100.00万元~54,100.00万元,同比下降28.18%~40.13%。
扣除非经常性损益后,公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为41,600.00万元~50,600.00万元,同比下降25.39%~38.66%。
点评:
从2019Q4来看,业绩拐点基本确立。2019Q4公司净利润预计同比增长-16.3%~50%,扣非净利润预计同比增长-15.2%~60.4%。我们预计公司2019年4季度环比改善概率较大,随着汽车行业复苏,公司经营效益将逐步显现。
公司2016年获得特斯拉M3定点,随着特斯拉M3国产化和产能不断提升,公司的单车配套价值量和销量都有可能获得较大提升。公司配套产能利用率将提升,进而体现为收入和毛利率的双重提升。特斯拉国产好比汽车产业的“苹果供应链”,或将为公司未来发展打下坚实的基础,公司业绩已经进入上升通道。
公司预计对浙江家力和福多纳收购产生的商誉存在减值迹象,预计报告期计提商誉减值准备金额为1000万元~4000万元。
盈利预测:我们预计公司2019年、2020年净利润分别为5.35、6.29亿元,对应估值分别为42.8X、36.4X 。维持“推荐”评级。
风险提示:特斯拉国产化进程不及预期;公司产能利用率提升不及预期;整车市场表现不及预期。
2019业绩预告拓普集团.pdf
拓普集团2019.pdf
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