扬杰科技_300373
出处:        时间:2020-01-21  
(1)19Q3迎来毛利率拐点,公司进入景气上行期。
(2)理财产品坏账减值损失已经全额计提,公司闲散资金目前采取保守投资策略。
(3)“奋斗者计划”员工持股计划落地,彰显公司发展信心。
(4)配套华为、OPPO、海康威视、海尔等客户,公司实现了多个产品线的进口替代。
(5)坚定产业升级,迈向IGBT等高端芯片。
投资建议:公司受益景气上行、国产替代加快、IGBT等高端芯片产业升级三重逻辑,我们预计2019-2021年公司营业收入分别为19.78亿元、25.00亿元、31.30亿元,净利润分别为2.23亿元、3.15亿元、3.75亿元,对应PE分别为44/31/26倍,给予“推荐”评级。
风险提示:国产替代节奏不及预期风险;IGBT等高端芯片进展不及预期的风险;半导体景气度受宏观经济波动影响的风险。
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