恒立液压_601100
出处:        时间:2020-01-22  
事件:公司发布2019 年业绩预告,预计全年实现归母净利润12.3-12.8亿元,同比增长47.0%-53.0%,业绩预告中枢12.6亿元,对应2018全年业绩同比增长50.0%;Q4单季净利润3.1 -3.6 亿元,同比增长166.8%-209.5%。  

点评:公司2019年业绩略超预期。挖机行业2019年销量再创新高,尤其Q4以来,月度销量增速连续超市场预期,作为工程机械产业链核心受益标的,公司Q4单季度业绩也比较超预期,展望2020年,我们认为挖机行业在高基数背景下,仍有望实现正增长,恒立液压作为国产液压件龙头企业,兼具成长性和稀缺性,上调盈利预测,维持“强烈推荐”评级。

投资建议:预计公司2019-2021年归母净利分别为12.53、16.03和19.00亿元;对应EPS 1.42、1.82和2.15元,对应PE 为35.74、27.94、23.57倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:下游需求断崖式下滑,泵阀业务拓展不达预期,原材料涨价风险。
【方正机械】恒立液压20200121估值模型.pdf
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【方正机械】恒立液压2019年业绩预告点评底稿0121.pdf
【方正机械】恒立液压2019年业绩预告点评0121.pdf
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