三一重工_600031
出处:        时间:2020-01-22  
事件:公司发布2019 年业绩预告,预计全年实现归母净利润108.0-118.0亿元,同比增长76.6%-92.9%,业绩预告中枢113.0亿元,对应2018全年业绩同比增长84.8%;Q4单季净利润16.4 -26.4 亿元,同比增长33.1%-114.2%。 

点评:2019年业绩如期高增长,符合市场预期。 展望2020年,我们认为一方面,更新需求确定性强;另一方面,在经济下行压力加大背景下,逆周期调节仍是首选,工程机械新增需求有保障。存量市场下,龙头企业凭借技术、规模、渠道等优势,市占率仍将进一步提升,上调三一重工2020年业绩,维持“强烈推荐”评级。

投资建议:预计公司2019-2021年归母净利润分别为114.8、140.5、155.2亿元,同比增长87.76%、22.37%和10.42%;对应EPS 1.36、1.67和1.84元,对应PE 12.12、9.90、8.97倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示: 基建地产投资不及预期、市场竞争加剧、海外业务拓展进度不及预期。
【方正机械】三一重工2019年业绩预告点评0121.pdf
【方正机械】20200121三一重工估值模型.pdf
【方正机械】三一重工2019年业绩预告点评底稿0121.pdf
互联网传播媒介表单.pdf
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