乐鑫科技_688018
出处:        时间:2020-01-22  
事件:2020年1月20日,公司公告预计 2019 年年度实现归属于母公司所有者的净利润为 16,136.51 万元左右,与上年同期相比,将增加 6,748.25 万元左右,同比增加 71.9%左右。

点评:
(1) 业绩超预期,再次确认物联网芯片行业高景气度。
(2) 智能家居从 “单品智能”走向“全屋智能”,单个家庭物联网WIFI用量上升。
(3) 物联网WIFI从北美地区逐步向欧洲、大洋洲、亚太地区渗透,展望2020年延续高增长趋势。
(4) 物联网赛道具备“长坡厚雪”特点,战略性看好公司发展前景。

投资建议:物联网应用高景气度趋势再次确认,坚定看好公司发展前景。在“长坡厚雪”赛道上,公司三位一体竞争优势明显,有望迎来数倍成长。公司业绩超市场预期,我们上修公司盈利预测,我们预计公司2019-2021年分别为1.61亿元(上修0.13亿元)、2.87亿元(上修0.61亿元)、4.21亿元(上修0.63亿元),市盈率分别为120倍、67倍、46倍。给予“推荐”评级。
风险提示:物联网应用发展速度不及市场预期;WIFI芯片行业竞争恶化;中美贸易摩擦导致需求疲软的风险。
副本乐鑫科技估值模型V20200121.pdf
乐鑫科技(688018):业绩超预期,再次确认物联网WIFI高景气度.pdf
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