高成长性标的,配置意义大于打新
出处:        时间:2019-07-12  
1、南威软件是智慧城市、数字经济、分享经济平台建设运营的综合性科技集团,主业为互联网+政务服务(占2018年营收44.81%)、城市公共安全产品(33.10%)、智慧城市(19.87%)。

2、公司2019Q1营收增速69.56%;归母净利润增速-583.75%,主要系公司上年同期理财收益及转让子公司股权收益金额较大所致;毛利率水平37.21%,较去年底下滑8个百分点。

3、2018年以来,公司对四方伟业、太极云软进行股权投资,引入阿里系战略投资者上海云鑫,有望强强联合,不断巩固“互联网+政务”龙头地位。同时,公司智慧城市业务18年高速扩张(营收增速达457.11%)、订单充沛并持续落地。

4、预计南威转债转股溢价率在4%-6%之间,上市价格在99.17元-103.17元区间内,中枢价格为101.16元。

5、假设原股东有30%参与配售,留给网上和网下申购投资者的可申购规模约在4.62亿元左右。预计网上有效申购户数在45-55万户,网下有效申购户数在1000-2000户、参与度60%,中签率中枢为0.05%。

6、南威转债评级较低、债底保护较弱、打新收益较低,建议谨慎申购。若看好电子政务、智慧城市行业发展空间以及公司高成长性,可在打新时低价吸筹。

风险提示:正股及市场大幅波动风险,互联网+政务推进不及预期,盈利能力改善不及时
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