资金继续宽松,转债破发频现
出处:        时间:2021-03-08  
1、固定收益市场展望:12月28日当周有400亿逆回购到期,继续关注剩余机构跨年资金面情况。中国将公布12月官方制造业和非制造业PMI;日央行将公布12月议息会议意见摘要等。
2、利率债一周回顾:OMO单周净投放3200亿,年末资金面平稳,存单发行价格回落,存单二级交投情绪高涨。一级招标稳定,二级期限利差维持前期水平,目前目前国债、国开债期限利差分别在58bp和87bp。
3、信用债一周回顾:信用债一级新发行量回落,净融资额依旧为负,一级融资情况仍未见改善。上周信用债二级收益率继续下行,而高等级信用利差明显压缩。期限利差方面,各等级期限利差整体收窄。等级利差方面,各期限的等级利差继续走阔。本周冀中能源、河南能化、青海国投、湘潭建设等主体的债券继续出现较大的成交价格异动。 
4、转债一周回顾与展望:权益各指数均上涨,转债持续疲软,多只转债上市破发,打新存在风险。行业方面,申万一级行业13涨15跌,休闲服务、电气设备、国防军工行业领涨。转债市场平价中枢显著下滑,溢价率小幅上升。近期转债市场情绪偏消极,且在估值偏高和供给压力下,建议关注顺周期板块,选择具有业绩增长空间的双低转债,但操作空间有限。
风险提示:央行货币政策超预期收紧;海外突发事件;经济数据超预期。
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