12月数据前瞻：基本面让位流动性，GDP或超预期
出处： 时间：2021-03-08
价格：食品项价格普遍回升，非食品项也受能源价格拉动，服务价格或受疫情影响有所回落，预计CPI同比增速回升0.1%。多数流通领域重要生产材料价格均有走高，PPI增速有望进一步回暖至-0.5%。
生产：年底工业生产景气较高，但多地限电或使生产强度受限，同时去年基数较高，预计12月工业增加值增速小幅下滑至6.7%。
投资：房企拿地意愿延续低迷，施工强度不弱，地产增速开始回落。基建年底赶工进度或不慢，制造业投资继续受需求支撑，预计固投累计同比提升至3.1%。
消费：价格因素改善，汽车石油及制品消费有望回升，但可选消费高增难以延续且餐饮修复受限，预计社零同比增速弱回升至5.4%附近。
贸易：海外制造业景气全面回升，出口运价加速上行，韩国、越南出口增速再回升，预计12月出口增速14%附近。进口量增有限价格改善，预计增速与前月持平在4.5%左右。
金融：12月信贷或季节性回落至12000亿。信用债净融资为负，政府债券进一步回升，表外三项仍将缩量。财政放款或对M2形成一定支撑。预计12月新增社融21500亿，M2增速10.6%。
四季度二产增速加快，三产景气向上。出口表现亮眼，消费修复加快，对GDP同比拉动或进一步提升。预计四季度GDP实际增速6.3%左右并存在一定上行风险。
风险提示：大宗商品价格上涨过快，经济超预期回升，信用环境变化对企业投资影响加大，使用高频数据预测经济数据存在误差等。
声明：上述内容仅为该篇证券研究报告的内容摘要，完整的观点应以方正证券研究所发布的完整报告为准。本网站所提供信息不构成投资建议，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。在本文作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。
湘公网安备 43010302000805号 本网站已支持IPv6访问 营业执照 经营许可证