地方划转国资充实社保推进中;关注通胀预期与供给压力
出处:        时间:2021-03-08  
1、固定收益市场展望: 2月22日当周将有900亿逆回购到期。对资金面保持乐观,预计税期临近资金将有一定波动,但波幅将明显小于节前。节后长端利率利空因素逐渐增多,需求改善难以证伪,关注通胀预期和利率债供给压力。
2、利率债一周回顾:春节前后两周共计净回笼4300亿,资金利率平稳回落,DR007回到政策利率以下。短期资金宽松带动存单发行利率下行,长期存单则未见改善。二级现券走势分化,短端受资金面宽松利好春节前后有不同程度下行,长端则受多因素影响以上行为主。
3、信用债一周回顾:目前地方层面划转国资充实社保的工作正在推进中。我们通过检索公告,搜集了2019年以来地方层面划转国资充实社保的情况。统计发现被选中的城投并非全部为区域内的主平台或头部,甚至出现了表现较差的主体。对于该部分主体而言,充实社保的效果以及对股权向上划拨至省级可能带来的影响值得关注。由于春节假期前后发行计划较少,近两周信用债一级发行量较低,整体呈净融出状态。
4、转债一周回顾与展望:股指走高,转债指数跟涨。行业方面,28个申万一级行业全线收涨,其中有色金属、采掘、农林牧渔行业领涨。基金抱团股出现回调。转债市场跟随此轮行情上涨,呈现以下特征:平价中枢止跌上扬,高溢价率转债估值明显下行,前期市场疲软所积累的高估值得以阶段性释放,同时,双低转债涨幅较明显。
央行货币政策超预期收紧;海外突发事件;疫情发展对经济影响超预期等。
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