低波动的债市将如何选择方向
出处:        时间:2021-05-11  
若疫情后的全球经济复苏被证实,那么利率或将向上突破,但疫情冲击后的经济是重演周期波动历史,还是回到疫情前的水平都很困难,依然存在不确定性,至少达成共识的时间点就存在较大不确定性。

若基本面达成共识时间点不断被延后,建议持仓而非空仓对待不确定性,机构行为仍对债市有利:1.银行提前储备流动性;2.非银普遍谨慎,保险和理财负债端仍在改善;3.信用策略重塑,转债策略缺乏整体性,若增厚收益未来会有更多机构选择久期杠杆策略

基本面未知因素较多 机构行为支撑债市,理论上最优策略为信用下沉的票息策略,但如何择券是相当大的难题

风险提示:经济基本面超预期,货币政策超预期收紧,信用违约速度超预期
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