公募基金产品的绝对收益之路
出处:        时间:2020-02-29  
报告要点
在强监管背景下,银行资金对标准化、净值型、类固收产品的需求大幅提升,以利率债、信用债为代表的传统固收资产收益率持续走低,定位“固收 ”的绝对收益基金有望成为新宠。
绝对收益基金以市场中性Alpha策略为主,同时灵活使用打新、股票多头、债券、CTA等策略做增强。和传统股债策略相关性低,预期收益高,风险控制能力强。随着股指期货逐步松绑,对冲成本下降,收益有望进一步提升。
在股票持仓上,多数基金采用量化多因子模型,做类沪深300增强组合,少部分基金采取主动基本面选股方法,同时控制行业和个股偏离。策略以300Alpha为主,择机加入500Alpha等策略做补充,基本面中低频策略容量大。对冲组合在市值因子上基本中性,选择性地暴露于长期动量、盈利、估值、杠杆等因子。
截止2019年底,绝对收益基金规模166亿,相对比公募12万亿的固收产品只是沧海一粟,从替代性需求来看,市场发展空间非常大。目前7只新产品正在发行,总体规模在快速提升,绝对收益基金可能是公募基金2020年重点布局的产品之一,是类固收的明日之星。
风险提示
本文主要研究公募绝对收益基金,文中提及的基金公司均为方正证券研究业务的签约客户。基金收益受多方面影响,股指期货贴水、股市震荡回调、市场风格频繁切换、利率大幅上行等因素可能会拖累基金净值,本文内容仅供参考,不构成任何投资建议。
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