一、市场择时：底部特征已较为明显
从市场交易特征角度出发，观察市场所处状态：沪深300指数股债收益差处于历史高位，长期配置性价比突出；基金发行热度已处于历史冰点；沪深300ETF份额达到历史最高位；交易换手率已降至底部区域；上市公司回购金额激增；融资买入占比近期反弹。复盘下跌行情中沪深300ETF的份额变化情况，总结出规律：
（1） 300ETF申购操作同步或领先于市场见底，当市场处于熊市尾声阶段， 300ETF份额早于市场见底持续增长；
（2）市场触底反弹后，市场资金或及时赎回300ETF份额，或选择持有甚至继续增持；
（3）市场见底之后，指数迎来一波反弹修复行情，随后出现回撤调整。
二、行业比较：中游制造景气改善较为显著
综合宏观-中观-微观信息的行业轮动模型表现较为出色，年化收益为16.78%，相对于行业等权指数年化超额收益10.50%。筛选ROE/净利润/营业利润等维度财务指标，经过处理后合成行业景气变化因子，合成因子Rank IC达到8.52%，基于基本面景气改善因子的行业轮动策略表现出较好的分化能力。
三、量化选股：高频因子低频
市场底部特征已明显，高频因子低频化样本外表现出色——金融工程年度展望_20231019235823.pdf
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