市场底部特征已明显,高频因子低频化样本外表现出色——金融工程2023年回顾及2024年展望
时间:2023-10-20  

一、市场择时:底部特征已较为明显

从市场交易特征角度出发,观察市场所处状态:沪深300指数股债收益差处于历史高位,长期配置性价比突出;基金发行热度已处于历史冰点;沪深300ETF份额达到历史最高位;交易换手率已降至底部区域;上市公司回购金额激增;融资买入占比近期反弹。复盘下跌行情中沪深300ETF的份额变化情况,总结出规律:

(1) 300ETF申购操作同步或领先于市场见底,当市场处于熊市尾声阶段, 300ETF份额早于市场见底持续增长;

(2)市场触底反弹后,市场资金或及时赎回300ETF份额,或选择持有甚至继续增持;

(3)市场见底之后,指数迎来一波反弹修复行情,随后出现回撤调整。


二、行业比较:中游制造景气改善较为显著

综合宏观-中观-微观信息的行业轮动模型表现较为出色,年化收益为16.78%,相对于行业等权指数年化超额收益10.50%。筛选ROE/净利润/营业利润等维度财务指标,经过处理后合成行业景气变化因子,合成因子Rank IC达到8.52%,基于基本面景气改善因子的行业轮动策略表现出较好的分化能力。


三、量化选股:高频因子低频


市场底部特征已明显,高频因子低频化样本外表现出色——金融工程年度展望_20231019235823.pdf

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