Q3销售增速创三年来单季最高,投资持续提振
出处:        时间:2020-10-19  
事件
国家统计局发布2020年1-9月份全国房地产开发投资和销售情况。
核心观点
单月销售增速放缓,东部、中部收窄明显;第三季度创下三年以来单季销售面积最高增速。三季度销售金额与销售面积同比增速分别高达19.5%和9.9%,为2017年Q3以来销售规模增速最高的一个季度,且较一二季度有明显恢复,我们认为主要是房企整体销售和供货节奏后移,供货加速与营销策略带动成交量上升。我们上调全年销售面积增速至0到-2%。
房地产投资增速继续提升;开竣工增速均放缓。融资收紧后,房企前融和抢开工力度略有放缓。预计四季度新开工面积或将进一步回落。我们预计全年投资增速5%;新开工面积增速-5%,竣工面积增速2%。
房企到位资金增速放缓,主因销售回款增速下滑;融资环境持续收紧,预计下半年外部融资将显著下滑。
投资建议
目前房地产板块估值处低位,优质房企基本面稳定,供给侧优化利好龙头。同时近期物业股有所回调,我们认为可能较多资金准备建仓待上市的新公司,建议关注规模增长确定性高且依赖于内生的公司。我们建议关注:1)各方面优势较为突出的龙头房企:金地集团,万科A,保利地产。2)销售加速、报表修复的二线房企:金科股份,中南建设,中国金茂,世茂集团。3)现金流稳定,业务模式仍存在变革空间的物业管理公司:招商积余,保利物业,永升生活服务,碧桂园服务。
风险提示
房地产调控持续升级;销售超预期下行;利率上行。
20201019【方正地产】Q3销售增速创三年来单季最高,投资持续提振——9月统计局数据点评.pdf
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