消费变化短期或决定方向
出处:        时间:2020-10-20  
本周核心观点:
上周受到节后补库因素影响,五大品种及螺纹消费均处于绝对高位,但周二、周三之后成交出现明显回落。进入10月旺季消费未来走势仍待观察下铁矿发运持续维持同比高位,成本支撑相对减弱下本周铁矿及成材期现货冲高回落。受到澳焦煤进口限制及部分地区焦炭环保限产及去产能因素影响,下游高产量下焦供需短期处于紧平衡状态,本周焦炭期现货偏强运行。进入10月虽然第一周黑色消费同比大幅上行,但受到9月成材进口、9月地产新开工数据弱势因素影响,未来黑色需求强度及高度仍待观察。虽然焦炭紧平衡下,下游高产量对双焦价格及需求均存在支撑,但由于铁矿供给持续释放下螺纹成本支撑减弱,若需求强度及持续时间不及预期、地产三条红线下未来地产悲观预期逐渐增强,黑色或将短期承压。建议关注消费变化情况。
建议关注具有独立行情的个股:目前受到旺季消费高度及持续性仍待观察及焦炭强势影响,高库存、高产量成材利润存在进一步趋弱可能,叠加“三道红线”公布后地产总量悲观预期仍待改善,板块较难走出独立性行情。建议关注如:中信特钢、久立特材、st抚钢等具有独立基本面的特钢企业。
风险提示:地产下行超预期,疫情发展超预期,进口超预期
钢铁周报20201020(修改版).pdf
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