资产端持续走强,保险股将迎超预期表现
出处:        时间:2020-10-26  
保险:
1):利率走强;年初至今,长短端利率呈现V型反转,并持续走强。
2):权益市场回暖;经济逐渐复苏提升上市公司业绩表现,货币市场维持流动性的合理充裕,共同带动权益市场风险偏好上行。
3):开门红全面开启,上市险企冲劲较足。
券商:
宏观环境:1)经济复苏态势明显:国家统计局公布三季度宏观经济指标,三季度GDP同比增长4.9%,强劲的经济复苏提升市场主体发展能力。2)货币市场合理充裕:央行表示将坚持稳定的货币政策,适当平滑宏观杠杆率波动,维持货币市场流动性合理充裕。
政策利好:证监会主席将加强投资端制度建设:1)推行全面注册制;2)优化交易结算制;3)深化新三板改革;4)引导中长期资金入市。
业务板块:1)经纪业务端:国内投资者将趋向提高风险阈值,市场交投情绪回升;2)两融业务端:监管机构释放新三板引入融资融券制度信号;3)投行业务端:国家政策扶持实体经济发展叠加注册制改革稳步推进;4)资管业务端:资管新规优化金融体系、注册制改革优化资产供给
投资建议:
保险:推荐仍处改革期、业绩更为稳健的中国人寿,及业绩即将反转、有望迎来估值修复的中国平安、中国太保。
券商:监管体系逐步完善,资本市场改革稳步推行叠加经济复苏态势明显,行业估值中枢将有所上升。
风险提示
宏观经济下行、保费增速不及预期、资本市场改革不及预期、市场交投情绪反复
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