生猪养殖：标肥差拉大带动猪价回暖
价格端：猪价底部回暖。据iFinD数据，本周全国外三元生猪均价约为9.86元/kg，周环比为3.81%。仔猪均价约16.83元/kg，周环比下跌0.94%，跌幅较前周有所缩小。养殖利润方面，本周各养殖模式均延续亏损态势，自繁自养模式头均亏损305.12元。
周观点：本轮上涨我们认为是阶段反弹。我们在前两周的周报当中已有提示：供应端来看，7-8月供应压力小幅缓解，近期标肥价差进一步拉大，可能带动行业压栏惜售情绪，带动猪价企稳上涨，当前猪价走势符合判断。往后看，我们认为本轮猪价上涨的根本原因来自前期深度亏损下，大肥猪养殖深度负利润反馈下，导致的大猪持续出清后，带动标肥价差大幅走扩，重新带动行业压栏惜售和二育情绪，导致猪价快涨。意味着行业即将进入新一轮的累库周期，本轮阶段若在情绪加持下快速冲高，那么后期猪价还有不少回落空间。
禽养殖：静待行业供需格局改善
价格端：毛鸡价格弱势下行，肉鸡苗价格小幅上涨。本周主产区白羽肉鸡均价6.85元/kg，周环比下降3.39%；肉鸡苗均价2.48元/羽，周环比上涨3.77%。本周父母代种鸡养殖利润每羽亏损0.27元，较上周有所回升；鸡产品均价8.60元/kg，周环比回落1.71%。黄羽鸡方面，本周矮脚黄项鸡均价6.05元/斤，周环比小幅下降1.63%；矮脚黄公鸡均价5.20元/斤，周环比走低1.65%，整体黄羽鸡价格仍处相对低位。
周观点：毛鸡价格弱势下行，养殖端亏损扩大，短期磨底延续。本周主产区白羽肉鸡均价环比明显回落，终端鸡产品价格同步走低，反映供需双方博弈加剧。养殖端利润由盈转亏，父母代种鸡亦陷入亏损，产业链利润整体承压。短期来看，行业仍处磨底阶段，毛鸡价格上行驱动不足，产能去化进程偏缓，价格反转尚需等待供需关系实质性改善；中长期看，在祖代引种受限及国产替代推进背景下，种源供给偏紧格局未改，若后续产能持续出清，行业供需格局有望迎来改善。
投资建议：
1、 周期角度，产能去化有望进一步加速，拐点仍需等待。
2、 从股价角度，板块具备安全边际。养殖板块经历前期调整，当前估值处于历史低位。
3、 我们认为未来板块业绩兑现度较好、养殖成本较低、未来出栏仍然有较高增长空间的公司将有超额表现。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【德康农牧】【天康生物】【神农集团】【华统股份】【巨星农牧】【唐人神】等。
风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。
湘公网安备 43010302000805号 长沙网安数字警务室 本网站已支持IPv6访问 营业执照 经营许可证