本周市场：2026年6月29日至2026年7月3日，申万乘用车上涨9.09%，申万商用载货车上涨2.99%，申万商用载客车上涨7.29%，申万汽车零部件上涨7.17%，申万汽车服务下跌1.23%。A股汽车板块上涨7.06%，沪深300指数下跌0.54%，汽车板块跑赢沪深300指数7.60个百分点。
行业层面：1）机器人量产时刻接近。7月1日，马斯克晒弗里蒙特工厂产线合照（原ModelS/X产线已拆完改造为Optimus专线）。马斯克曾在2026年第一季度财报电话会议表示，Optimus的量产线将于7月底或8月左右在弗里蒙特工厂启动，德州第二座Optimus工厂也预计在2027年夏天投产；双基地布局意味着特斯拉正在为百万台级别的年产量打下根基。同日，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。
投资建议：1）静待7-8月内需逐渐修复，看好出海长线主题：当前汽车板块整体市盈率已逐步回落至31倍水平，估值水平达近2年约29%分位，伴随6、7月比亚迪、零跑等新车密集发布，国内终端需求有望逐步回暖修复。出口端，2026Q1中国乘用车累计出口184万辆，同比大幅增长65%,出口韧性持续验证。叠加高油价背景下海外需求旺盛，建议关注汽车出海长线确定性投资机遇。2）机器人量产时刻接近，海外产业兑现、国内资本赋能双向共振：人形机器人赛道有望进入“产能落地、技术迭代、业绩逐步释放”的实质性成长周期。车企凭借自动驾驶算法、整车电控、柔性制造、成熟供应链四大核心优势，有望成为人形机器人产业化的核心主力。零部件厂商第二增长曲线逻辑彻底夯实，上游减速器、伺服电机、关节模组、机器视觉等核心零部件国产化替代节奏将加速推进。3）地缘冲突剧烈期已过，积极把握主题性行情轮动机会：中东地缘冲突风险阶段性缓和，全球市场风险偏好逐步修复，AI产业长期成长逻辑未发生改变，建议重点关注前期调整充分的核心资产布局机会。伴随英伟达、谷歌新一代AI芯片陆续落地，算力需求持续爆发，液冷、商业航天等高景气主题性行情有望持续轮动演绎。4）关注商用车“出海与AI外溢”双主线。2026下半年建议重点关注“出口高景气延续”与“北美AI缺电产业链”两大核心主线。核心商用内燃机零部件及整车龙头正经历从“传统周期股”向“AIDC能源全面供应商”的估值重塑。
相关标的：潍柴动力、天润工业、比亚迪、上汽集团、中原内配、宇通客车、零跑汽车、小鹏汽车、松原安全、三花智控、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技等。
风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；政策刺激效果不及预期等
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