A股地产板块延续修复，港股整体走强但地产链表现弱于恒指。2026年第28周（7月6日-7月12日），A股核心指数沪深300下跌1.27%，市场风险偏好继续回落；申万房地产指数上涨1.89%，明显跑赢沪深300。港股整体表现较强，恒生指数上涨3.53%，中华内房股指数与恒生物业服务及管理指数分别上涨0.26%和1.08%，虽保持正收益，但跑输恒生指数。行业板块层面，2026年第28周（7月6日-7月12日），申万一级行业多数下跌，仅计算机、传媒、房地产、银行、煤炭、农林牧渔及食品饮料收涨，其中计算机、传媒、房地产板块领跑；建筑材料、电力设备、基础化工、有色金属等板块跌幅较大。
重点14城新房市场呈现同比改善、环比明显回落趋势。2026W28重点14城新房网签合计11332套，较26W27的18726套下降39.49%，同比增长20.63%，成交修复仍有支撑但淡季回落幅度扩大。城市层面分化依旧突出，一线城市上海、广州、北京和深圳同比分别提升66%、18%、48%和61%，均保持正增长；二线及重点城市中，宁波、苏州、杭州、佛山、南京同比改善幅度较大，成都亦小幅增长；武汉、青岛、厦门、东莞同比下滑。
重点20城二手房市场进入季节性淡季，成交环比回落但同比仍小幅增长。2026W28重点20城二手房合计成交39017套，较26W27的41941套环比下降6.97%，同比增长3.06%，成交规模较前期高位有所回落。一线城市中，上海成交5053套、北京成交3125套、广州成交1956套、深圳成交957套，环比增幅分别为-4.77%、-8.97%、-13.53%和-18.21%；同比方面，上海、北京分别增长6.24%和9.73%，广州、深圳分别下降8.21%和9.20%。重点二线及其他城市同环比表现分化：厦门、南京、东莞、苏州同比增幅较高，重庆、佛山、合肥、武汉等城市也保持正增长；沈阳、杭州、成都等城市成交不及2025年同期。
土地端成交总价环比、同比均明显下降。2026W28，百城住宅用地成交总价为18.19亿元，环比下降95.15%，同比下降83.81%，成交规模大幅回落，主要系前期集中成交后单周土地成交节奏放缓所致。
投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。
风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵。
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