1、924以来的牛市AI主线一枝独秀，风格分化程度较大，但随着近期科技股调整以及低位板块轮动反弹，市场风格切换将会以什么样的方式演绎？2014年的市场给出了一个风格再平衡的最优解。
2、当前与2014年相比，同样面临着经济的K型分化，当时经济承压的部门是上游周期资源以及地产，景气部门则是移动互联网；同样是宽裕的流动性和资产荒，只不过当时货币宽松的力度更强，面临的约束更小。
3、政策力度是最大的分歧所在，目前连续降准降息的空间和必要性似乎并不如当时，但随着Q2经济增速跌破目前区间下沿，社零增速转负，政策逆周期发力的可能性在增加，着眼中长期的修复居民资产负债表，中短期的六张网基建投资有望落地，降准降息也不会缺席。
4、2014年的市场走势是风格高切低的最优解，在切换的过程中，先是2014年Q3国企改革政策推动下的低估值央国企修复，再是2014年货币宽松推动下的券商带动指数冲关，增量市场的格局形成之后，再回到2015年上半年的成长科技。
5、即使考虑到当前市场位置，要达到2014年行情的那种高度或许有些难度，但当前需要密切关注能带动指数冲关的力量，包括券商、央企科技、恒生互联网、HALO资产等方向。
风险提示：全球宏观环境波动超预期的风险；地缘政治风险；历史比较法的局限性；部分数据发布更新频率较慢难以反映最新现状；全球宏观不确定性加剧等。
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