核心观点：
本周市场：截至2026年7月31日，本周北证50指数上涨5.00%，跑赢科创50指数/创业板指数/沪深300指数13.46/8.93/6.31pct；近一年，北证50指数下跌23.87%，跑输科创50指数/创业板指数/沪深300指数79.99/67.49/36.44pct。
从流动性表现看，北证A股本周日均成交额达150亿元，较上周下降2.38%，占全A成交额比重为0.66%，北证50本周日均换手率为1.61%，北证专精特新指数本周日均换手率为2.64%，同期科创50、创业板指、中证2000指数的日均换手率分别为1.88%、3.34%、3.09%。
分行业看，本周北交所22个行业上涨，2个行业下跌，涨幅前三的行业为传媒、食品饮料、纺织服饰，涨幅为22.26%、15.42%、11.84%。
投资建议：7月30日，微软公布FY26Q4业绩，Azure及其他云服务收入超预期，同比增长43%，且公司指引FY27Q1（26Q3）Azure业务继续加速至+45%；我们认为是否具备商业化清晰变现路径将会成为AI+相关标的核心变量，关注相关标的进展。
当前北证50指数/创业板指数/科创50指数PE（TTM,剔除负值）分别为36.03/36.97/95.25倍（2026/07/31）；北交所经历长期调整，整体估值具性价比，估值回落优质标的具中长期配置价值。具体方向看：1)中报季关注业绩超预期或有边际变化的公司及估值相对较低的优质公司；2)关注具备较强壁垒、订单落地预期强、增长路径明确的AI+/半导体相关公司及具备全市场稀缺价值的标的；3)关注电力设备新能源、创新药、人形机器人、商业航天等板块机会。
具体标的建议关注AI+/半导体方向的蘅东光、曙光数创、戈碧迦、中科仪、鸿仕达、锐翔智能、凯德石英、并行科技、同惠电子、赛英电子、海达尔、万源通、雷神科技等；高端制造/新材料方向的同力股份、民士达、锦华新材、创达新材、新恒泰、佳先股份、禾昌聚合等；固态/新能源方向的纳科诺尔、连城数控、美德乐、昆工科技、安达科技、广信科技等；人形机器人/智驾方向的鼎智科技、开特股份、奥迪威、同力股份、苏轴股份、三协电机、骏创科技、万通液压、丰光精密、朗信电气、明阳科技、林泰新材、易实精密、建邦科技等；商业航天方向的星图测控、富士达、创远信科等；以及消费医药方向的锦波生物、诺思兰德、太湖雪、康农种业等公司。
风险提示：宏观经济风险、政策风险、市场竞争风险等。
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