2021年港股展望:否极泰来,向阳而生
出处:        时间:2021-03-08  
摘要:本报告对2021年的港股市场做出分析和展望,有如下结论:第一,2020年恒生指数跑输A股及美股等全球主要股票市场,新经济等行业带动的估值扩张被港股的盈利下滑所抵消;第二,2021年全球经济基本面渐进向好,疫苗接种和政策缓慢退坡呵护经济复苏,而中国经济已全面恢复,政策亦“不急转弯”;第三,拜登当选总统后中美关系将出现缓和,而美国的外国公司问责法有利中概股香港上市;第四,南向资金看好港股,资金净流入不断增长;第五,2021年恒生指数的盈利增长比估值提升更具有确定性,在中性假设下2021年恒生指数增长或达到9%-10%, 乐观假设下或达到20%;第六,“新经济”(科技、消费、医药、先进制造、新能源)行业具有估值溢价,行业龙头领跑港股,未来或将持续,而以银行股为代表的低估值、高股息行业则已呈现安全边际和配置价值。

风险提示:全球疫情防控及疫苗接种进度超预期、中美关系变化超预期、美国经济与政策变化超预期、全球金融市场波动超预期。
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