FOMC“鹰”后新预期基准或将建立,贵金属有望迎来左侧布局机会
时间:2024-06-16  

周行情回顾:本周(6.11-6.14)SW有色金属板块涨跌幅排名偏后,细分子板块多数下跌。本周SW有色金属指数下跌2.56%,排名28/31,跑输上证指数1.95个pct,跑输沪深300指数1.65个pct。细分子板块中,SW金属新材料上涨1.63%,SW小金属下跌1.30%,SW能源金属下跌2.16%,SW工业金属下跌2.86%,SW贵金属下跌5.40%。个股方面,银邦股份(+13.39%)、*ST鼎龙(+9.76%)、新莱福(+7.07%)、博迁新材(+5.01%)及悦安新材(+4.20%)领涨;晓程科技(-7.79%)、盛达资源(-8.09%)、金贵银业(-8.80%)、银泰黄金(-9.49%)及*ST中润(-18.66%)跌幅居前。

 

贵金属:我们认为,短期角度看,目前基本面呈现出多空交织的情形,考虑到通胀仍处于较高水平、就业市场表现强劲,距离降息落地节点仍有一定时间,过程中诸多经济数据的发布都会影响市场对降息的预期并导致金价出现窄幅震荡;中长期角度看,美国加息周期已明确结束、年内有望开启降息,叠加全球即将进入货币政策宽松阶段及地缘政治风险持续存在,金价中枢预计将维持上行态势。建议关注山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、湖南黄金、盛达资源、兴业银锡、湖南白银等标的。

 

工业金属:我们认为,铜下游需求有望伴随利好政策的逐步落地迎来改善,宏观因素及铜矿供应短缺预期加剧为铜价提供较强支撑,预计短期内铜价将维持偏强震荡走势;淡季需求偏弱或使铝价短期承压,但长期看,节能降碳等政策约束下供给端增量有限,而需求端伴随地产筑底及新能源高景气带动,铝价中枢有望上行。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、金钼股份、西部矿业、铜陵有色、云铝股份、神火股份等标的。

 

能源金属:我们认为,2023年以来锂价持续下行对锂矿生产商的盈利能力和投资回报率造成压力,若后续矿商减停产状况频发,锂供给端供应过剩的局面有望伴随产能出清逐步缓解,锂价也有望见底企稳。通过复盘2019-2022年锂行业上行周期中商品价格走势与股票走势之间的联动关系可知,权益市场主要交易“预期”,锂板块往往会在锂商品价格见底前提前反应。建议关注具备自有锂矿资源优势、成本优势及产业链一体化优势的天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、藏格矿业等标的。

 

风险提示:美联储超预期加息风险,海外地缘政治风险,需求增长不及预期风险等。

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