根据奥维零售数据，投影仪品类24年4月线上销量同比增长1.61%，但由于均价同比下滑9.92%，销额同比减少8.47%。其中，销量同比增速转正（24年3月为-2.14%）。投影仪品类均价下滑，主要系投影仪品类偏可选属性，受消费降级影响。
公司迎合消费需求，核心sku定价进行下探。
R10S于24年5月发售，定价4999元，将4K+三色激光投影带进4000+价格带。此前，H6于23年8月销售，将4K投影定价降至5699元。与H6相比，R10S同样使用0.47寸4K显示效果芯片，但亮度从1700CVIA流明提升至1950CVIA流明，价格却有所下降。截至6月16日，R10S占据投影仪热销榜第3名。
Z7X于23年3月发售，定价3199元。24年618公司将Z7X定价约2599元，迎合消费者对产品降价需求。截至6月16日，Z7X占据投影仪热销榜第2名。
Play3定价1779元，DLP路线0.23寸DMD芯片+400CVIA流明，与LCD路线产品展开竞争。23年5月TI最基础DMD芯片（0.23寸）降价接近一半，有力支持其品牌客户在入门级投影仪价格带与LCD路线产品展开竞争。
投资建议：我们认为公司以价换量策略在24Q1已出现效果，24Q1公司收入同比减少6.59%（23Q4收入同比减少15.31%），我们推测公司收入同比情况在24Q2有更好表现。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为2.26/3.00/4.16亿元，对应EPS分别为3.23/4.28/5.94元，当前股价对应PE分别为29.23/22.08/15.92倍。维持“推荐”评级。
风险提示：宏观经济下行、市场竞争加剧、新品表现不及预期等。
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