美护主线：毛戈平将于12.10上市，巨子生物重组胶原填充剂获医疗器械优先审批
■核心观点：
当前美护板块我们核心关注几条主线：（1）个护板块关注品类线上化加速机会，有望借鉴美妆品类依托渠道红利实现格局重塑，建议关注【若羽臣】、【登康口腔】、【润本股份】等；（2）医美板块关注积极政策预期及顺周期背景下上游龙头恢复弹性，其中重磅新品类及多品类平台化运营能力将为核心驱动，建议关注【锦波生物】、【江苏吴中】、【爱美客】；（3）美妆板块强α国货龙头崛起仍为核心主线，当前处于大促后及业绩真空期，关注国货龙头平销表现，建议关注【巨子生物】、【丸美股份】、【上美股份】等；（4）国货高端彩妆龙头品牌【毛戈平】将于12月10日登录港交所，成为“国货高端彩妆第一股”。
零售主线：辛巴参观孩子王线下门店并同管理层做交流，潮宏基泰国首店将于12/15开业
■核心观点：
1）近期批零、跨境等支持政策频发，下周关注政治局会议及中央经济工作会议政策增量，零售作为消费β有望受益，持续关注超市百货相关标的、母婴【孩子王】、【爱婴室】、跨境【小商品城】、【华凯易佰】、【赛维时代】等。
2）超市业态持续变革调整，明年更多传统KA大卖场有望加入调改，建议关注【永辉超市】、【重庆百货】、【家家悦】等。
3）25年春节较早，可关注黄金珠宝动销情况及订货会情况，当前板块估值较低适宜提前布局，建议关注【老凤祥】、【潮宏基】、【周大生】、【中国黄金】等。
纺服主线：LululemonQ3业绩超预期上调全年指引，Fila官宣易烊千玺为品牌全球代言人
■核心观点：
1）品牌端，下周关注政治局会议及中央经济工作会议可能带来的边际政策增量，关注估值具备修复弹性、短期基本面向好的运动龙头【安踏体育】、【李宁】。
2）制造端，从台股月度数据及海外品牌数据看，短期订单趋势仍然强劲，我们认为Q4制造端强基本面仍有望延续。短期关税政策落地概率较小，且服装制造多数龙头出口美国的产能已转移至东南亚地区，对基本面影响较小。建议关注基本面向好的【裕元集团】、【华利集团】、【申洲国际】。
风险提示：整体消费复苏不及预期，海外服装品牌去库不及预期，行业竞争加剧的风险
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