上周债市剧烈震荡，长端显著弱于短端，收益率曲线陡峭化上行
当周（20260309-20260313）上半周受油价上涨、通胀及外贸数据超预期影响，债市大幅回调，周一30年期国债收益率最高上行逾4BP；周三50年期国债发行不佳进一步压制情绪；周四财联社报道同业利率定价自律机制升级引发短端反弹，但周五中美经贸磋商定日期提振风险偏好，长端再度承压。全周10年期国债收益率上行3.25bp至1.8225%，30年期国债收益率上行6bp至2.2925%，呈现“长端弱、短端稳”的格局。
后市展望
展望后市，债市预计将维持“短端稳、长端波动”的震荡格局，投资策略宜侧重防御与结构。短期看，油价高位波动、CPI可能继续抬升及政府债券供给高峰或压制长端情绪，而资金面在央行呵护下预计保持合理充裕，支撑短端，曲线陡峭化或延续至4月。中期走势将取决于经济复苏强度与通胀持续性。策略上，建议采取“短久期防御”，重点配置中短端利率债、高等级信用债与同业存单，对长久期资产保持谨慎，等待基本面更明确的信号。
风险提示：政府债供给超预期、货币政策超预期、中美关系变化超预期。
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