低价股领涨发生在市场的什么阶段?
出处:        时间:2020-09-06  
1、近期低价股活跃度明显提升,大幅跑赢高价股及沪深300指数,近一个月低价股指数上涨4.51%,同期高价股指数下跌17.36%,沪深300下跌0.02%,低价股出现明显的阶段性领涨态势,市场高低切换特征明显。
2、低价股呈现强周期、低估值、低波动的市场特征。低价股构成以传统周期行业为主,行业分布较为分散,盈利水平与经济周期高度相关,强周期特征明显。低价股估值同样较低,具备较高的安全边际。波动率水平低于全市场,防御属性明显。
3、低价股在三类市场环境下会出现阶段性领涨,一是牛市初期或熊市末尾,低价股试探性上涨。二是牛市的后期,市场出现明显的高低切换引发低价股行情。三是牛市中期的阶段性补涨,往往需要牛市级别够大或持续时间够长。
4、以2019年为分水岭,2019年前低价股领涨大概率预示着市场拐点的到来,2019年后低价股领涨也可能表现为市场风格的阶段性再平衡,低价股阶段性占优。
5、综合来看,本轮低价股行情的启动与前期消费与科技的极致抱团相继松动有关,低价股的上涨与牛市第三阶段的休整期相呼应,风格短期再平衡。在经济复苏需要反复验证,风险偏好阶段性受压制的时期,低估值顺周期的低价股阶段性占优。
风险提示:比较分析的局限性、国内外央行货币政策提前收紧、国内外新冠疫情超预期反复、经济复苏不及预期等。
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