第三次浪潮
出处:        时间:2020-09-26  
中国目前正处在经济动能转型的关键时期,而历史上这样的时期中国已经历过两次。根据柯布-道格拉斯生产函数,影响最终产出的有三大因素:①投入的劳动力②投入的资本③社会综合技术水平。根据三要素我们将新中国的经济发展,以改革开放为起点分成了三个周期。目前,中国经济步入第三个经济周期,也迎来了第三次经济浪潮。

第一次经济浪潮,是“外汇扩张”周期,是改革开放促进的二元经济向一元经济转换的过程,这个经济周期的最大特点是人口红利的释放,是我国能够实施“出口创汇”经济国策的基础。第二次经济浪潮,是“信用扩张”周期,是典型的内外“双循环”经济,外继续享受加入WTO红利,内开启了“消费升级”,内循环为“信用扩张→房价上涨→消费升级”,意在通过经济“双循环”实现“国富民强”。第三个经济周期是“资本扩张”周期,是“资本扩张→动能转换→稳定消费”来推动的“内在大循环”,也是经济的新周期。在这个经济新周期中,由于高端人才在人口占比的大幅增加,工程师红利得到真正释放。

每个经济周期的经济基础不同,对A股市场的结构行情影响不同,从历史规律看,贯穿整个经济周期的结构行情板块由经济基础决定

风险提示:地缘政治化因素影响加大;实现国产替代周期过长;政策的不确定性;市场风格的不确定性。
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