小盘成长能否崛起
出处:        时间:2021-07-04  
1、2009年至今小盘成长经历了三个阶段的行情演绎,2009-2015年总体占优,趋势性机会较多,2016-2018年持续跑输,2019年7月至今小盘成长基本筑底。

2、年初至今小盘优于大盘,成长好于价值,从权重行业来看,科技>周期>赛道>低估值,寻找景气成长仍是不变的旋律,市值维度需要下沉。

3、风格的变化本质上是性价比动态变化导致的结果,从估值业绩匹配度来看,当前小盘成长业绩增速预期快,估值分位低,小盘成长好于小盘价值,大盘价值好于大盘成长。

4、从后续经济、流动性与政策的演绎来看,也将是利好小盘成长的环境组合,参考往常小盘成长占优时期30%左右的超额收益,春节至今小盘成长超额收益8%左右,后续有望继续跑赢市场。

5、当前小盘成长细分领域重点关注两个维度,一是智能汽车产业链下的新能源车、半导体、5AIOT等领域;二是新消费下的医美、化妆品、小家电等领域。

风险提示:比较研究的局限性、经济超预期下行、中美关系急剧恶化、全球疫情再度蔓延、外围股市大幅下跌等。
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