以史为鉴,美股调整的幅度以及对A股的影响
出处:        时间:2021-07-25  
1、受超预期的事件冲击,2010年以来美股共出现5次10%以上的回撤,分别是2010年5-7月欧债危机爆发;2011年7-8月美国财政悬崖问题发酵;2015年7-8月人民币汇改;2020年2-3月新冠疫情;2020年9-10月宽松政策退出担忧叠加疫情反复。
2、加息周期中美股的大幅调整有3次,分别是2015年11月-2016年2月首次加息落地;2018年1-2月加息担忧升温叠加美联储缩表;2018年9-12月加息频率加快叠加中美贸易摩擦升级。
3、从美股下跌到A股的传导来看,2016年之前美股大跌对A股的传导仅限于风险偏好层面,2016年之后美股大跌期间景气行业更能获得相对收益甚至独善其身。
4、本轮美股回调更像2020年9-10月,预计回调的幅度相对有限,大概率属于5%级别的调整。
5、美股现阶段波动对A股的影响更为有限,核心原因在于国内和海外在基本面和政策周期上并不同步,A股中小成长风格将得到进一步强化。
风险提示:比较研究的局限性、经济超预期下行、中美关系急剧恶化、全球疫情再度蔓延、外围股市大幅下跌等。
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