港股中期策略大势篇:AH股市将协同构造M型震荡
出处:        时间:2021-08-05  
摘要:海外方面,变种新冠病毒正在扰动复苏,但美国经济基本面整体向好,美联储QE缩量仍取决于就业状况进展,但金融市场对Taper已有预期。中国经济的低基数效应消失导致经济见顶,经济将逐渐回落到潜在增速,货币政策将保持中性偏宽松。对港股市场而言,8月份之前因前期估值抬升、海外因素以及平台经济反垄断等原因,恒指表现较差,但2021年恒指盈利增长确定,恒指未来将是低估值优势与风险因素的对决。夏季跌透后AH股市将协同构造M型,震荡向上。M型结构即是双顶结构:第一个顶,是夏季大跌之后的“反弹阻力顶”,即是跌透之后的自然反弹,当反弹到前期阻力位时会受到资金抛压,这种抛压可能来自获利了结、返本赎回亦或风险事件触发。第二个顶,即是四季度的“经济(盈利)压力顶”,即宏观经济逐渐回到潜在增速,企业盈利在基数效应消失后业绩增长的压力逐渐清晰,将会提前反应在股市上。假如年内M型没有走完则退化为N型,但不会改变双顶结构。不管是M型还是N型,因为震荡向上所以均会向右上方倾斜。

风险提示:新冠变种病毒导致全球经济复苏放缓超预期;美联储货币政策边际收紧超预期;中国反垄断监管及中概股监管强度超预期;中国房地产等行业信用风险事件超预期;中美关系边际恶化超预期。
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