方正研究最新行业观点
出处:        时间:2021-08-30  
1、宏观。从政策层面来说,下半年应有组合是相对稳定适度的货币搭配中性偏紧的逆周期财政,这种情况下基建大规模扩张的概率非常低。
2、策略。淡化波动,抱定成长。9月市场或将维持宽幅区间震荡格局,政策预期是市场博弈的核心。“经济下行 流动性充裕”的组合下,风格上或出现短暂的再均衡,但成长依然是配置的最佳方向。
3、固收。利率:近况不构成债市的近忧,债市拐点的出现仍需时间。
信用:系统性风险未来有望得到降低,市场信用分层将更为显著。
转债:加厚安全边际,择券可在高景气行业产业链上适当拓展和下沉。
4、金工。预计市场的风格仍会延续,中小盘风格好于大盘风格,成长风格好于价值风格,结构性行情继续演绎。
5、海外策略。从中期看,夏季跌透后AH股市将协同构造M型,震荡向上。恒生指数2021年盈利增长确定,未来将是低估值优势与风险因素的对决。
6、其余行业小组的最新观点请阅读报告原文。
7、风险提示:经济出现大幅下行、政策不及预期、全球股市剧烈波动、新冠疫情反复等,具体行业风险提示详见正文。
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