经济新周期通胀上升,货币中性改革发力——方正宏观周报
出处:时间:2017-11-12 05:59

导读:中期通胀预期正在上升:美国失业率4.1%,创2000年以来的新低,薪资上涨;原油是通胀之母,受全球需求复苏、减产协议延长和沙特肃贪行动影响,原油价格创新高;上游价格维持在高位,向中下游传导;环保抬升猪价;需求有韧性,供给侧改革。但2018年通胀总体温和:房地产长效机制,租赁房推出;金融去杠杆,货币稳健。因此,预计货币政策从宽松转向中性稳健以及实际趋紧,这有助于金融去杠杆、房地产调控以及稳定人民币汇率。
从大类资产更广泛的视野来看,正沿着经济多头的逻辑演进。我们维持经济新周期、战略看多股市结构性牛市、商品价格高位分化、债市以配置为主的判断。
风险提示:地缘政治;美联储加息缩表;金融去杠杆;地产调控;改革低于预期。

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