企业盈利向常态回归——点评11月工业利润数据
出处:时间:2017-12-28 06:00

事件:1-11月份,规模以上工业企业利润总额同比增长21.9%,前值23.3%;其中,11月工业企业利润增长14.9%,前值25.1%。

点评:

核心观点:因价格回落、生产和销售放缓、高基数等因素,11月企业盈利高位回落、向常态回归。同时,11月企业累计利润率再创2012年以来新高。分行业看,11月上中下游盈利均明显回落,行业盈利分化明显,其中下游利润增速转负。11月国企资产负债表继续修复。

2017年四季度-2018年初经济L型,需求侧偏平略有下降,但受坚决严格的供给侧改革、环保督查等制约,新增产能难以释放,供求缺口有助于价格持续保持在相对高位区间,企业盈利持续时间超预期。预计2018年企业利润仍将保持两位数的增长。

风险提示:改革低于预期;美联储加息缩表超预期

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